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公司是一家全球物流服务运营商，我们的快递业务在东南亚处于领先地位，在中国具有竞争力，且不断扩展至拉丁美洲及中东。我们的快递服务跨越13个国家，包括全球范围内规模最大及发展最快的新兴快递市场。我们的业务在2015年始于印度尼西亚。凭借我们在印度尼西亚取得的成功，我们扩展到东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡。根据弗若斯特沙利文的数据，按2022年包裹量计，我们为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。我们于2022年在东南亚处理了2,513.2百万件境内包裹，而2020年为1,153.8百万件，复合年增长率为47.6%。而截至2023年6月30日止六个月，我们在东南亚处理了1,438.3百万件境内包裹，较截至2022年6月30日止六个月的1,215.0百万件境内包裹增长18.4%。

极兔于2020年进军中国快递市场，于2022年处理了12,025.6百万件境内包裹，根据弗若斯特沙利文的数据，按包裹量计，我们的市场份额达到10.9%。截至2023年6月30日止六个月，我们在中国处理了6,445.6百万件包裹，较截至2022年6月30日止六个月的5,602.3百万件包裹增长15.1%。截至2023年6月30日，我们的网络已全面覆盖东南亚七个国家及地区，在中国的县区地理覆盖率亦超过99%。根据弗若斯特沙利文的数据，我们亦为亚洲首家进驻沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及的成规模的快递运营商，在我们所合作的电商平台拓展新市场时为彼提供支持。为牢牢把握跨境物流机遇及加强我们所服务国家之间的联系，我们已拓展跨境物流服务，涵盖小件包裹、货运代理及仓储解决方案。

我们为领先的电商平台提供快递服务，助力他们在进军新市场过程中的快速发展。我们一直以来帮助电商平台触达传统物流服务提供商服务欠缺的地区。我们为Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、Shein及Noon等领先的电商平台，以及TikTok、抖音、快手等采用社交电商服务的短视频及直播平台上的商户及消费者提供配套的快递服务。随着电商的不断发展，我们相信我们已做好充分准备，能够利用我们广泛的网络，全面的专业知识及强大的执行能力，推动我们运营所在电商市场的进一步发展。我们预计能凭借不断扩张的全球业务版图为跨境物流提供服务。

招股信息：

IPO前投资者与基石投资者：

公司于2017年7月15日至2023年5月12日共引入9轮IPO前融资，其中A1轮约为1.03亿美元，每股成本1.38美元，较发售价折让81.90%。D盘融资为2亿美元，每股成本7.65亿美元，较发售价折让0.1%，禁售期6个月。

本次公司引入9位基石投资者，总投资金额1.99亿美元，基石占比39.88%，基石禁售期6个月。

保荐人：

公司本次由摩根士丹利&美林&中金联席保荐，稳价人由摩根士丹利，大摩2023年总共完成5只新股，其中4涨1跌，战绩突出。

财务情况：

营收：2020年营收15.35亿美元，2021年营收48.52亿美元，2022年营收72.67亿美元，2023年截至6月30日最近12个月营收78.94亿人民币；

毛损/毛利：2020年亏损2.61亿美元，2021年亏损5.45亿美元，2022年亏损2.7亿美元，2023年截至6月30日最近12个月亏损0.11亿美元；

年内亏损/溢利：2020年亏损6.64亿美元，2021年亏损61.92亿人民币，2022年溢利15.72亿美元，2023年截至6月30日最近12个月年内亏损4.67亿人民币。

一手中签率：

公司全球发售股数32655.04万股，每手股数200股，截至发稿，超购0.31倍，不会回拨，甲乙组各81637.6手，预计5-9K人参与，一手中签率100%。

综合点评：

快递行业这两年增速最快的公司，以低价起家，现在已经是东南亚排名第一的快递服务商，自从进军国内收购百世快递以来，国内市场份额已经超越东南亚，并且和PDD深度绑定。最近三年业绩翻倍增长，22年净利扭亏为盈，但是23年最近一年净利再次亏损，仔细看了报表，之前的扭亏主要来源于公允价值变动，整理了快递行业已经上市的公司，详细数据如下：

按上图所示，综合对比下来极兔营收增速有明显优势，但是2023年开始，这个增速明显放缓，和其它公司对比已经不具备突出优势，这次发行总市值1057.46亿，仅次于快递龙头顺丰，以及净利率最高的中通快递，如果按2022年的净利算，发行这个价格也可以接受，毕竟有中通对标，但是极兔最近一年的数据并不理想，对比下来这个价格还是高了。

公司早期投资者有腾讯、淡马锡、高瓴、红杉、顺丰等著名投资公司，保荐人大摩、美林、中金最近表现还算稳健，稳价人大摩最近业绩更是无可挑剔。

牛榜评级：铜牛

申购计划：

感觉没什么空间了，少量参与。

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